贵阳市商业银行700万股股权最近挂牌上海联合产权交易所，点击率颇高。此前，也有多起城市商业银行股权在产权市场进行出让，反映了城市商业银行引进战略投资伙伴，谋求上市的迫切心情。

　　进与出皆是机会

　　近来，西安商业银行、徽商银行、汉口银行、湛江市商业银行股份、德阳市商业银行、福州市商业银行、岳阳市商业银行、天津银行等等城市商业银行股权挂牌转让，形成一波小高潮。其中部分股东是出于缓解资金压力的考虑，转让手中的城市商业银行股权以套现，但他们的惜售心理也表露无疑。

　　比如9月8日开元控股公告，它与兴亿达公司签订了 《股权转让协议》，兴亿达公司以3199.9104万元受让开元 控 股 持 有 的 西 安 商 行1333.296万股股权。开元控股表示，目前公司正在加快发展连锁百货的步伐，百货零售业务资产投入逐步增加，此次转让西安商业银行部分股权，可收回部分投资资金，并为公司发展连锁百货和投资新项目提供资金。公司称该部分股权账面投资成本1242.6319万元，预计可实现收益1957.2785万元，增值不小。而在此次股权转让后，开元控股仍持有西安商业银行5000万股股权。

　　大多数地区性商业银行的前身是20世纪80年代设立的城市信用社。从20世纪80年代初到20世纪90年代，全国各地的城市信用社发展到了5000多家，20世纪90年代中期开始，以城市信用社为基础，组建了诸多城市商业银行，定位于服务地方经济、服务中小企业、服务城市居民。

　　经过十多年的发展，城市商业银行逐渐发展成熟，完成股份制改革，其上市也成功“破冰”，成为投资者竞相入股的对象。

　　不过，今年以来上市银行股价调整、银行业整体估值下降，城商行上市审核也已被搁置3年，何时重启是未知数，导致产权市场上的投资者对城市商业银行股权的受让也谨慎起来。

　　对此，有专家认为，城商行上市闸门终究会重新开启，即使一时还无法上市，股东仍可以通过功能日益完善的产权市场来完成变现，历史交易表明：增值是比较肯定的。况且与全国性商业银行相比，城市商业银行成长性更好，盘子更小，有出“黑马”的可能。

　　目前，上市成为多家城市商业银行的目标，为此，不少银行为IPO扫清障碍，主动挂牌进行股东结构的调整，这为那些有意染指金融业的投资者提供了机会。

　　收购的四点理由

　　对于此次贵阳市商业银行700万股股权的转让，有行家分析认为，还是有不少投资亮点。

　　贵阳市商业银行股份有限公司是贵州省第一家具有独立法人资格的地方性股份制商业银行,西南地区首家通过ISO9001:2000国际质量管理体系认证的城市商业银行及贵州省首家通过认证的金融机构。贵阳市商业银行股份有限公司成立于1997年4月18日，注册资本为人民币147111.19万元。经营范围为吸收公众存款,发放短期、中期和长期贷款，办理国内结算，办理票据贴现，发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借，提供担保；代理保险业务，提供保管箱业务，办理地方财政信用周转使用奖金的委托存贷款业务，以及经中国人民银行批准的其他业务；并代理销售火车票。

　　贵阳市商业银行前五名股东分别为贵阳市国有资产投资管理公司，持股23.86%；遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司，持股6.82%；贵州省开发投资公司，持股5.45%；贵州神奇集团控股有限公司，持股4.8%；贵州新能实业发展公司，持股4.77%。贵阳市商业银行有员工2100余人，下辖2个分行、30个支行、1个营业部，共90余个营业网点。

　　贵阳市商业银行自成立以来，实现了从小到大、从弱到强的跨越式发展，创造了良好的经济效益和社会效益，铸就了独具特色的金融服务品牌。

　　在服务地方经济方面，贵阳市商业银行积极支持贵阳市金阳新区、南环线高速公路、500公里硬化及县乡公路、城市中心环线、工业园区、物流园区、高新区中心区管网入地等基础设施和南明河三年变清、城市供水供气、污水处理、经济适用房、教育卫生等民生工程建设，支持了毕节市旧城改造、乡村道路硬化、毕节学院教学及附属设施建设、煤炭资源开发等重大项目建设，遵义城市道路改造、电缆入地等基础设施建设以及钛厂、长征电器等骨干企业的发展。

　　在服务中小企业方面，贵阳市商业银行始终保持80％以上的信贷资金用于支持中小企业发展，与上千家中小企业建立了业务合作关系。针对小商贩、小摊主经营特点联手德国IPC、国开行推出了无需抵押的 “微小”贷款；针对个体工商户资金使用周期短、频率高特点推出了一次签约授信、多次循环使用的 “及时雨”贷款；针对中小企业各个生长周期的融资需求特点推出了“及时贷”系列融资产品，扶持壮大了一大批本土“明星企业”。

　　在服务城市居民方面，贵阳市商业银行始终坚持“市民银行”的市场定位，积极致力于管理、产品和服务创新，推出了一系列独具特色的服务品牌：“365天×24小时”银行、电话银行、网上银行、自助银行为市民提供全天候金融服务；西南地区首张智能化银行卡——甲秀卡，可以在全国和世界主要城市使用；社区服务，上门服务，VIP服务等，为广大市民的衣食住行带来便利。

　　贵阳市商业银行700万股股权转让项目受托机构——上海策联投资管理有限公司的专家透露，贵阳市商业银行IPO项目自2007年11月引进中信建投证券公司、北京金杜律师事务所、北京天建正信会计师事务所等3家著名中介机构正式启动以来，已在规范治理、梳理股权、增资扩股、改善经营指标等方面取得了较大进展。特别是经贵州银监局《关于同意贵阳市商业银行第四次增资扩股方案的批复》（黔银监复[2008]171号）批准的第四次增资扩股，使各项指标得到了根本性改观。截至2009年9月30日，全行总资产达467.6亿元，各项存款达423.6亿元，各项贷款达257.6亿元，分别比成立时增长了15.47、15.52和18.01倍。 2009年底，总资产 494.5927亿元，总负债467.7577亿元，所有者权益26.8350亿元，营业收入14.9152亿元，营业利润5.1975亿元，净利润4.0964亿元。截至今年6月，存贷款规模和市场份额在贵阳市商业银行业中排名前3位，连续多年被评为贵州省纳税50强企业。

　　策联投资管理公司还透露，为抢抓机遇，加快上市进程，贵阳市商业银行将以2010年9月30日为基准日，在2010年12月31日前向证监会上报材料。该行2010年6月30日财务报表反映，每股净资产为2.06元，每股净收益0.27元；预计今年底的每股净收益为0.55元。此次股权转让分为两个项目：0.29247%股权即400万股和0.21935%股权即300万股，合每股转让价3.18元。

　　策联的专家提出了四点值得收购的理由：从资产价值分析，该项目物有所值，预期越来越好；从发展前景分析，银行业得到政府重点引导和支持；从并购时机分析，全球经济正在复苏，抢滩金融发展高地正是时候；从并购性价比分析，盘小价低，意味着可以不太大的并购成本，获得较大比例的股权，这种机会未来会越来越少。

　　当然，对于受让方资格条件，该项目也有限定，一是意向受让人应是中国境内注册的内资企业法人，资信情况良好；二是意向受让人须为单一企业法人，不得以组成联合体的方式举牌，也不得采用信托等委托方式举牌；三是意向受让人须连续盈利3年、对外投资不得超过净资产的50%。